日升策略早盘异动！猪肉概念逆势上涨去产能进入关键窗口期

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　　4月2日早盘，两市震荡调整，猪肉概念股异动拉升，截至早间收盘，板块上涨1.32%，涨幅居概念板块前列。个股方面，巨星农牧涨超8%，大禹生物涨超7%，回盛生物涨超6%，神农集团涨超5%，海大集团、天康生物、牧原股份、立华股份、华统股份等多股涨超3%。

　　供需失衡猪价创新低

　　据证券时报，国家发展改革委、商务部、财政部近期将开展今年第二批中央冻猪肉储备收储，并要求各地同步收储，更好发挥储备调节作用。下一步，国家发展改革委等部门将继续密切跟踪生猪市场动态，加大收储力度，强化产能综合调控，引导养殖场户合理安排生产经营，促进市场平稳运行。

　　此前，发改委价格监测中心发布2026年3月第4周猪粮比及猪价分析情况。当周全国生猪价格为10.14元/公斤，环比下跌3.15%，连续8周环比下跌，连续5周创2019年以来最低价；玉米价格为2.40/公斤，环比上涨0.84%，连续3周环比上涨，涨至近7个月最高价；猪粮比价为4.23，环比下降 3.86%，连续8周环比下降，连续2周创下2019年以来新低，远远低于5∶1的一级预警线。

图片来源：发改委

　　猪价持续走低的核心矛盾是产能过剩导致的供需错配。数据显示，2026年1月，全国能繁母猪存栏为3958万头，高于3900万头的合理保有量，叠加春节后消费淡季需求断崖式下滑，供强需弱的格局彻底压垮了猪价。需求方面，猪肉消费占比稳中有降，猪肉占肉类消费比重由2018年的62.1%降至2025年的57.9%。

　　去产能进入关键窗口期

　　华泰期货指出，生猪养殖行业盈利持续恶化，行业陷入深度现金流亏损区间。截至2026年3月19日数据显示，当前自繁自养模式头均亏损280.18元，外购仔猪育肥模式头均亏损189.07元，生猪价格节后延续单边下行走势，已跌破养殖端现金流成本线，行业盈利全面承压。

　　从周期角度来看，自繁自养利润更能反映行业真实成本压力与产能主动去化的核心驱动力。结合短期猪价磨底走势与盈利承压程度判断，预计本轮猪周期行业产能去化加速的关键窗口期已开启。

　　山西证券认为，生猪行业在上半年或承压，但同时也是产能去化较好的时间窗口。由于行业整体降负债和修复资产负债表的任务尚未完成，如果行业价格持续低迷，或进一步助力市场化去产能。在生猪产业“反内卷”政策的引导下，政策调控下的产能去化也同步推进。今年可能会出现2021年以来第三次幅度较为明显的产能去化，生猪养殖行业基本面和估值有望得到修复。

　　A股方面，在猪价走低的背景下，部分资金选择离场观望。东方财富Choice数据显示，生猪养殖板块12只成份股最新融资余额合计84.95亿元，较年初减少4.28亿元。随着杠杆资金的出场，生猪养殖股年内集体调整，仅京基智农上涨8.9%。罗牛山跌幅最大，年内下跌25.3%，天域生物、牧原股份、天邦食品等均跌超10%。