
进入4月,整个游戏行业的氛围明显活跃起来,不再是之前那种持续调整的沉闷状态。
首先,是爆款、新品的批量涌现。
曾经占据无数人童年的《洛克王国》开发出新续作《洛克王国:世界》,将过往记忆中的2D画面,变成了可供自由探索的“精灵大世界”,人到中年的“老洛克”、00后的“新洛克”让这款新作在3月发布首日的注册玩家就突破1500万人。
踏入4月后,完美世界的二次元开放世界新作《异环》,国内定在4月23日上线,月底还会登陆海外市场,目前全球预约量已经突破3000万,在TapTap上的预约和关注数也都接近600万,期待值高达9.0,三测的口碑更是亮眼,被不少人看好成为年度爆款。腾讯依托顶级IP打造的《王者荣耀世界》将在4月10日开启PC端公测,自带庞大的用户基础,热度不言而喻。恺英网络的国战SLG《三国:天下归心》4月中旬上线,全渠道预约量也突破了300万,还有AI陪伴类游戏《EVE》也在同月推出。这么多重量级产品扎堆上线,不仅能带动相关厂商的流水增长,更能让整个游戏行业的景气度明显提升。
其次,是政策层面上,上海正式发布的“游戏沪十条”。这份政策一出来,整个游戏圈都很振奋,和以往不同的是,这次上海是系统性地打通了游戏电竞的整条产业链,从研发、发行、出海到电竞赛事、IP衍生,几乎全覆盖。政策里明确打造徐汇、杨浦、静安三大核心产业集聚区,符合条件的园区每年最高能拿到500万支持;针对游戏公司轻资产、融资难的痛点,直接设立了首期5亿规模的游戏产业投资基金,还配套贷款贴息,帮中小团队解决资金难题。在人才上,不仅支持高校开设相关专业,每年提供上千个实习岗位,高端电竞人才还能享受落户便利。同时上海还率先搭建游戏出海服务平台,帮企业搞定本地化、合规、支付这些出海难题,再加上持续引进顶级电竞赛事、深化“游戏+文旅”等跨界模式,相当于给上海乃至全国游戏产业,都搭好了更完善的发展框架。2025年上海游戏产业收入达到1707亿元,增速高于全国平均水平,这次政策加码,无疑会进一步巩固行业优势,也让市场看到游戏产业正迎来更友好的发展环境。
最后,是版号发放的常态化。3月游戏版号发放数量依旧保持高位,一季度每个月的版号数量都稳定在百款以上,版号常态化已经是事实。不管是头部大厂的重点产品,还是中小团队的创新作品,都能顺利获得上线资质,行业供给端持续放量,彻底摆脱了此前供给受限的局面,为后续业绩增长打下了扎实基础。
01、多重利好刺激,游戏板块止跌
经历了前期的持续调整后,游戏板块的下跌势头已经明显放缓,在这一系列积极因素的催化下,止跌企稳、逐步反弹的可能性变得越来越大。
从市场表现来看,前期板块调整已经释放了大部分风险,不少游戏股都跌到了相对低位,估值水平也处于历史偏低区间,和行业稳步复苏的基本面已经出现背离。
2025年国内电竞产业总收入达到293.31亿元,同比增长6.4%,用户规模达4.95亿人,整个行业早已走出低迷期,进入稳健增长阶段。再加上今年春节档游戏表现亮眼,4月又有重磅新品集中兑现业绩,一季度报和二季度的业绩预期都很有看点,基本面的支撑力度越来越强。

政策层面的转向也给市场吃了定心丸。从版号常态化,到上海“游戏沪十条”这样的实质性扶持,行业不再面临此前的监管压力,反而迎来政策暖风,政策底已经十分牢固。资金层面也开始有所反应,前期观望的资金,随着利好不断落地,慢慢开始回流游戏赛道,个股和相关ETF都出现了明显的异动,板块反弹的通道正在逐步打开。整体来看,现在的游戏板块已经很难再出现之前那种持续下探的走势,多重利好形成共振,板块企稳回升已经是大概率事件。
02、AI融入,游戏、漫剧迎来新变化
AI早就不是游戏行业的概念噱头,而是实实在在落地到研发、运营、内容生产的各个环节,彻底改变了产业的运作模式。在游戏研发上,AI大幅降低了成本、缩短了制作周期,不管是场景建模、美术设计,还是智能NPC、AI陪伴玩法,都在提升游戏的品质和趣味性。
像豆包大模型的日均Token使用量持续暴涨,核心驱动力就是AI视频创作和智能体的普及,不少游戏厂商都在借助大模型提升研发效率。三七互娱(维权)投资多家AI企业,把AI融入游戏研发全流程;巨人网络的《超自然行动组》借助AI优化运营,日活突破千万,成为A股游戏公司里少有的千万日活产品。AI不仅让大厂的研发更高效,也让中小团队有机会做出更优质的作品,拓宽了行业的成长空间。

在AI漫剧和短剧领域,变化更是肉眼可见。国产AI视频模型表现十分强势,3月用户量持续高增长,可灵、PixVerse等产品增速领先,即梦AI月活超千万,跻身全球前列。AI技术让漫剧的制作成本大幅下降、周期大幅缩短,商业化进程也随之加快。昆仑万维(维权)2月海外短剧收入接近3亿元,快手漫剧的消耗也创下新高,AI漫剧不仅自身变现能力变强,还能和游戏IP联动,互相引流,形成“游戏+漫剧”的闭环生态。
4月作为游戏板块的重要拐点,政策利好落地、新品周期开启、AI应用深化,三重逻辑共同支撑板块修复,现在正是低位布局的好时机。
游戏ETF华夏(159869),跟踪中证动漫游戏指数,选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等细分娱乐产业的A股上市公司证券作为样本,对单个样本设置15%的权重上限。截至4月7日,前十大权重股占比达75.48%,头部效应显著。
具体而言,不仅包含完美世界、巨人网络、三七互娱、恺英网络、世纪华通(维权)等行业核心龙头,精准覆盖A股动漫游戏产业的整体表现,而且AI应用含量全市场领先,当前游戏板块正受到政策利好+产品周期+AI赋能的多重催化热潮,或可聚焦游戏赛道布局窗口。不管是《异环》《三国:天下归心》等新品带来的业绩弹性,还是出海、AI布局的成长潜力,都能一键把握。
游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化,游戏ETF华夏(159869)跟踪中证动游戏指数,AI应用含量全市场领先,精准覆盖A股动漫游戏产业的整体表现,当前游戏板块正受到政策利好+产品周期+AI赋能的多重催化热潮,或可聚焦游戏赛道布局窗口。
当前游戏板块整体处于超跌后的低位,估值修复空间充足,后续随着新品流水兑现、业绩持续释放,反弹行情值得期待。2026年二季度的游戏赛道,或许已经摆脱了前期的弱势格局,政策、产品、技术三重红利共振,板块向上的趋势或许将越来越明确。

注:本文为作者观点,仅供参考。
下滑查看产品信息与风险提示:
数据来源:iFinD,开源证券等,以上个股不作为推荐,截至2026.4.7。游戏ETF华夏跟踪指数为中证动漫游戏指数,指数2021-2025年完整会计年度业绩为:1.11%,-32.88%,32.70%,-2.49%,42.43%,指数历史业绩不预示基金产品未来表现。指数历史业绩不预示基金产品未来表现。指数业绩不代表基金业绩,历史业绩不代表未来预测。
费率结构:投资者在证券交易所像买卖股票一样交易以上ETF,主要成本是券商交易和基金运作费用,包括管理费0.50%/年、托管费0.10%/年,均从基金资产中扣除;以上ETF不收取申购费、赎回费、销售服务费,申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金,其中包含证券交易所、登记结算机构等收取的相关费用。
风险提示:1.上述基金及其联接基金为股票基金,其预期风险和收益高于混合、债券与货币市场基金,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.上述基金属于指数基金,其风险收益特征与标的指数所表征的证券市场组合的风险收益特征相似。本基金紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。3.上述基金的主要投资策略包括完全复制策略,替代性策略,存托凭证投资策略,衍生品投资策略,债券投资策略,可转换债券和可交换债券投资策略,资产支持证券投资策略,融资、转融通证券出借业务投资策略等。4.基金二级市场交易价格涨跌幅不代表基金净值表现。本资料仅为服务信息,不作为个股推荐,不构成对投资人的任何实质性建议或承诺,也不作为任何法律文件。投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。7.中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。8.本产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。9.本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。联接基金风险提示:作为目标ETF的联接基金,目标ETF为股票型基金,因此ETF联接基金的风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。ETF联接基金存在联接基金风险,跟踪偏离风险,与目标ETE业绩差异的风险,指数编制机构停止服务的风险,标的指数变更的风险,成份券停牌或违约的风险等。A类基金申购时一次性收取申购费,无销售服务费,前端申购费用:申购金额<100万元,1.2%;100万元≤申购金额<200万元,0.9%;200万元≤申购金额<500万元,0.6%;申购金额≥500万元,1000元/笔;赎回费用:持有期限<7日,1.5%;7日≤持有期限<30日,0.50%;持有期限≥30日,0%;C类无申购费,但收取销售服务费,销售服务费0.3%每年,赎回费用:持有期限<7日,1.5%;7日≤持有期限<30日,0.5%;持有期限≥30日,0%。二者因费用收取、成立时间可能不同等,长期业绩表现可能存在较大差异,具体请详阅产品定期报告。
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP
思考配资提示:文章来自网络,不代表本站观点。